注册会计师对地方政府专项债券的财务评估分析

引言

我国地方政府债券分为专项债券和一般债券两种类型，其中专项债券主要用于投资一些具有收益性的公益项目，政府性的资金和专项收入是专项债券的偿债资金来源；与之相对应的，一般债券主要用于无收益的公益项目，地方政府的公共收入是一般债券的偿债资金来源。在政府专项债券的发行工作过程中，要求加强会计审核工作，并借由注册会计师出具专业的评估报告已成为工作常态。

一、会计师事务所对地方政府专项债券的财务评估依据

依据财政部2017年89号文件，《关于试点发展项目收益与融资诉求平衡的政府专项债券品种的通知》，要求在专项债券的发行过程中，需由客观的第三方进行财务评价（或财务评估）并出具意见。

财政部2018年发布的第209号文件中规定，省级财政部门在发行新增的专项债券前，应提前5个工作日公布相应信息，其中包括第三方的财务评估报告，同时，评估报告中应重点探讨融资平衡情况和项目预期的收益。这两个文件是注册会计师对地方政府专项债券进行财务评估的主要依据。相关统计数据显示，从2018年开始地方政府发行的专项债券，均有相应的注册会计师和会计师事务所出具评估报告。

二、地方政府专项债券财务评估的主要流程

（一）风险评估、接受委托

注册会计师和会计师事务所在承接地方政府专项债券财务评估之前，应进行相应的风险评估工作，充分收集项目的基本信息，债券主要类型，具体工作内容并在此基础上评判是否能够完成专项债券的财务评估工作，主要包括专业技能和专业人员，在可能的情况下，需引入土地估价时和造价工程师作为外聘专家，在时间节点上应满足债券发行前5个工作日公布相应信息，同时应评估自身工作的公正性和独立性。

（二）熟悉政策、科学计划

我国地方政府专项债券涉及的政策较多，时效性较强，注册会计师应在第一时间熟悉相应的政策和法规，把握其中的关键信息，并搭建评估团队，进行相应的培训。为保证评估的步调一致，要科学制定审计计划和审计程序，拟定材料收集的统一要求，做好评估进度和人员安排，最好制定相应的项目推进时间轴。

在进行地方专项债券的评估过程中，应理清思路，首先确认该项目的合法性，并在此基础上测算项目的收益，必要时参考项目可行性研究报告和资产评估报告，同时测算项目可能的融资成本，最终得到项目收益对融资成本的覆盖情况。

（三）现场踏勘、合理取证

政府专项债券发行的基本要求是未来的收益，并能够覆盖融资本息，实现资金意义上的平衡。为此在取证过程中应注重以下三个方面，首先，要求项目本身是合法的；其次，应客观评估预期的收益，充分参照修正后的历史交易案例数据；最后，准确评判融资资金成本、预期利率变动、实际利率情况等。

如在专项债券发行过程中，涉及实体项目和待开发地块，所以首先派出专业的人员到现场进行勘察，形成文字记录，数据资料和影像资料。其次，应由团队中的专人负责立项审批文件、进度文件、土地历史出让文件、资金来源等文件的收集工作。最后，科学评判专项债券立项的法律意见书，信用评级等辅助资料，确保证据获取的全面和充分。

（四）指标计算、撰写报告

在指标计算和报告撰写过程中，应要求项目收益融资成本的覆盖率大于1，实现项目的资金平衡或收支平衡。

三、会计师事务所的地方政府专项债券财务评估报告要点

财务评估报告是注册会计师对地方政府专项债券进行财务评估的最终成果，是会计师事务所和注册会计师专业的体现，该评估结果应对社会公众披露。评价专项债券财务评估报告质量的依据应是，经得起投资者和监管者的分析和质疑。

（一）内容详实

专项债券财务评估报告内容较多，为便于报告使用者快速定位和分析，建议分为正文和附件两个部分，其中正文部分应详实地论述本次评估采用的方法，收益测算模型及过程，融资本息测算依据及过程，收益覆盖融资成本的费率关系；报告的附件内容应包括基础数据测算过程，项目敏感性分析，测算的假设等。

（二）表述严谨

在表述过程中应注意不产生歧义，不过度修饰，重要的提示内容应在文中着重提出，正文内容与附件内容互为补充不可重复，测算过程要体现思维的逻辑性，借鉴的相应案例应标明来源。

文章来源：《中国注册会计师》 网址: http://www.zgzchjszz.cn/qikandaodu/2021/0128/330.html